洛陽玻璃:寄語洛陽使,為傳回暖情
　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：宏源證券股份有限公司 研究員：鄧海清 日期：2012-08-30
　　點(diǎn)評(píng):
　　經(jīng)濟(jì)疲軟,需求不旺,公司業(yè)績(jī)下滑。受全球經(jīng)濟(jì)低迷,國(guó)家房地產(chǎn)持續(xù)調(diào)控政策及產(chǎn)能過剩等內(nèi)外因素影響,玻璃行業(yè)延續(xù)了去年以來的需求不旺、競(jìng)爭(zhēng)加劇的態(tài)勢(shì)。具體而言,普法玻璃需求不旺、銷量售價(jià)雙雙回落;電子玻璃產(chǎn)品價(jià)格有所下降,電子產(chǎn)品行業(yè)整體增速減緩,并且產(chǎn)能過剩,競(jìng)爭(zhēng)加劇;超白超薄玻璃雖實(shí)現(xiàn)了批量生產(chǎn),但現(xiàn)在尚處于推廣階段,從而導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下滑。
　　抓管理煉內(nèi)功,提升競(jìng)爭(zhēng)力。公司將繼續(xù)深化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整,實(shí)施產(chǎn)業(yè)升級(jí),不斷提升產(chǎn)品盈利能力和公司核心競(jìng)爭(zhēng)力,一面對(duì)當(dāng)前劇烈競(jìng)爭(zhēng)的局面;在管理方面,通過精細(xì)化管理,深挖內(nèi)潛、開源節(jié)流、降本增效,以管理提升促進(jìn)工作質(zhì)量和產(chǎn)品質(zhì)量提高、促進(jìn)效率和效益提高。尤其是在技術(shù)攻關(guān)和營(yíng)銷創(chuàng)新方面進(jìn)一步加大力度,進(jìn)一步增強(qiáng)其超厚和超薄玻璃生產(chǎn)技術(shù)在國(guó)內(nèi)的領(lǐng)先地位。公司若能如期提升軟實(shí)力,屆時(shí)公司競(jìng)爭(zhēng)力及效益將會(huì)明顯改觀。
　　電子玻璃供需緩解,普通玻璃經(jīng)濟(jì)回暖提供支撐。電子玻璃市場(chǎng)較之前有所回暖,市場(chǎng)需求基本平穩(wěn),我們預(yù)計(jì)下半年競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手日本企業(yè)可能會(huì)減少 1.1mm 產(chǎn)品的市場(chǎng)投放量,而轉(zhuǎn)向更薄型產(chǎn)品0.4mm、0.33mm 超薄玻璃,為我公司 1.1mm、0.7mm 產(chǎn)品擠出部分空間,將會(huì)帶來電子玻璃需求起色。另外一方面我們預(yù)計(jì)房地產(chǎn)調(diào)控政策已經(jīng)見頂未來雖不會(huì)放松,但至少不會(huì)趨緊,但隨著金九銀十到來以及年底工程收尾,市場(chǎng)或?qū)㈦A段性小幅上行,同時(shí)國(guó)家為實(shí)現(xiàn)保八,仍有可能放松對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控,為未來普通玻璃帶來支撐。
　　我們預(yù)計(jì)公司 2012、2013年的EPS 分別為0.2和0.28元,對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE 分別為24.90和17.79,目前給予公司“增持”評(píng)級(jí)。

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