基本面改善 滬鉛醞釀階段回升行情

10月中旬以來，滬鉛指數(shù)回落，但在18000元/噸附近遇到較強支撐后回升。我們認(rèn)為隨著再生鉛利潤收窄，再生鉛冶煉廠開工受挫，再生鉛供應(yīng)減少，再加上鉛消費旺季即將來臨等因素的驅(qū)動，鉛價短期或有階段性回升的可能。…

宏觀經(jīng)濟主導(dǎo) 滬銅漲跌空間有限

盡管電解銅長期基本面向好，但在中美貿(mào)易戰(zhàn)及國內(nèi)經(jīng)濟走弱的影響下，2018年以來銅價形成趨勢性下跌行情。進入四季度，電解銅基本面依舊偏強，中美貿(mào)易摩擦有所緩和，對銅價形成利好，后期最大的不確定性依然源自于宏觀方面，美國中期選舉或稱為關(guān)鍵的時間節(jié)點，銅價漲跌空間有限?！?/a>

弘則彌道，撲見未來 | 2019春季FICC論壇將于11月15-16日杭州召開

2019春季FICC論壇將于11月15-16日在杭州和達希爾頓逸林酒店召開。本次峰會共同探討中美貿(mào)易摩擦背景下，全球經(jīng)濟及大宗商品市場將何去何從？內(nèi)容不僅包含宏觀政策、利率、大類資產(chǎn)配置、商品等FICC領(lǐng)域，還將囊括有色、黑色、農(nóng)產(chǎn)品、能化等大宗商品的投資策略分析?！?/a>

銅價 四季度反彈邏輯猶存

四季度投資邊際改善存在預(yù)期，銅價反彈邏輯仍在，但考慮到政策的傳導(dǎo)有時滯，銅價反彈高度不作過分期待?！?/a>

嘉能可2018年迄今銅產(chǎn)量增加12%至逾百萬噸

嘉能可(Glencore Plc)周五報告稱，該公司今年迄今銅產(chǎn)量增加12%，因旗下位于剛果民主共和國的Katanga礦業(yè)公司復(fù)產(chǎn)?！?/a>

“鋅”有點累 或面臨重心向下的風(fēng)險

根據(jù)全球各大礦山資料顯示，今年四季度各大礦山產(chǎn)量將有較大提升，海外礦山復(fù)產(chǎn)速度雖不及年初預(yù)期的6%，但正在逐步兌現(xiàn)，例如澳大利亞Dugald River、非洲Gamsber均有增量，此外全球最大的鋅礦之一世紀(jì)鋅礦已在8月試生產(chǎn)，因此市場預(yù)期2019年一季度鋅礦供需局面將有所改變，由短缺轉(zhuǎn)為過剩?！?/a>

休整了這么久 滬鎳要在沉默中爆發(fā)了？

自6月初滬鎳觸及120000元/噸高點后，便開啟了4個月的調(diào)整周期，其間兩次跌至100000元/噸附近低點，累計跌幅高達16.7%。隨著保稅區(qū)庫存不斷下降，俄鎳流入對現(xiàn)貨市場壓力趨于緩和，疊加環(huán)保支撐，基本面利空因素轉(zhuǎn)弱，鎳價調(diào)整或接近尾聲，短期觸底反彈的可能性加大?！?/a>

供不應(yīng)求趨勢延續(xù) 滬鉛短期上揚可期

近期，筆者實地調(diào)研了國內(nèi)精鉛主產(chǎn)區(qū)河南，通過與實體鉛冶煉廠座談發(fā)現(xiàn)，短期精鉛銷售情況環(huán)比改善巨大，冶煉廠多以長單供應(yīng)為主，基本沒有零單銷售。雖然湖南地區(qū)目前有進口2號鉛再回爐現(xiàn)象出現(xiàn)，但由于外盤倫鉛大幅上揚，進口套利窗口已經(jīng)關(guān)閉。而且，隨著北方采暖季到來，限產(chǎn)預(yù)期仍存，精鉛供給產(chǎn)能無法有效釋放，滬鉛有望繼續(xù)上攻?！?/a>

市場人士普遍看好明年銅價

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有色金屬: 百年沉淀，看海外材料企業(yè)之演進

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短期供應(yīng)較充足 滬銅下行概率較大

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消費旺季 滬錫慢牛可期

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大宗商品仍具走強動能

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金價脫鉤無懼美指上行風(fēng)險 五大因素共振助其雄風(fēng)

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拳頭收回來 是為了更好地打出去

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鋅市供給壓力漸顯 建議維持空頭配置

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鋅四季度報：庫存筑底 鋅價在修復(fù)反彈中靜待布空節(jié)點

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鎳四季度報：貿(mào)易戰(zhàn)疊加降庫速度趨緩 鎳價震蕩尋求新區(qū)間

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鋁四季度報：冬季限產(chǎn)放松 寒冬仍將繼續(xù)

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基建投資增速受限 消費疲弱將打壓滬鋅

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