央企整合投資機(jī)會(huì)探尋(附股)

　　央企整合已迫在眉睫。目前央企單位已經(jīng)整合至126家，按照國(guó)資委的要求，今年余下時(shí)間的硬指標(biāo)是至少要整合掉26家，整合動(dòng)作將超過(guò)之前任何一年。相關(guān)政策已日臻完善，無(wú)論從區(qū)域還是行業(yè)層面都正在加緊制定相關(guān)方案。央企整合方式目前以央企之間、央企內(nèi)部及央企和地方國(guó)企為主，預(yù)計(jì)未來(lái)拆分上市也有望走入市場(chǎng)視線(xiàn)中。

　　科研院所及央企排名靠后單位大概率下被優(yōu)先整合。不管這些"小"央企將如何整合，其旗下的上市公司都存在巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。綜合來(lái)看，科研院所層面我們建議關(guān)注有研硅股、北礦磁材、烽火通信；從排名靠后央企單位層面我們建議關(guān)注路橋建設(shè)、新興鑄管、彩虹股份。

　　重點(diǎn)行業(yè)的并購(gòu)重組已經(jīng)拉開(kāi)帷幕，重組機(jī)會(huì)有望此起彼伏。所有行業(yè)中仍以軍工行業(yè)的重組確定性最高，建議關(guān)注哈飛股份、航空動(dòng)力、銀河動(dòng)力、中核科技、晉西車(chē)軸、貴航股份、北方創(chuàng)業(yè)等。此外煤炭行業(yè)的整合今年也有望加速，建議關(guān)注天地科技、恒源煤電、西山煤電等。

　　EVA考核新政有望促進(jìn)央企主輔分離。2010年開(kāi)始國(guó)資委將實(shí)行EVA考核新政，重點(diǎn)考察央企的主業(yè)創(chuàng)造價(jià)值能力，如傳統(tǒng)算法與調(diào)整后EVA算法存在較大差距，則后續(xù)進(jìn)行重組的概率會(huì)加大。此外從每股EVA排名靠后的公司，從價(jià)值反轉(zhuǎn)的角度，存在較強(qiáng)的改善預(yù)期，在集團(tuán)考核壓力下存在較強(qiáng)資產(chǎn)整合動(dòng)能，建議關(guān)注ST黃海、豐原生化、中航重機(jī)等。

　　投資建議

　　通過(guò)各維度的分析，在考慮并購(gòu)重組確定性和時(shí)間進(jìn)程有望加快的基礎(chǔ)上，我們精選8支個(gè)股建議投資者重點(diǎn)關(guān)注。

　　哈飛股份(600038.SH)--直升機(jī)制造龍頭

　　航空動(dòng)力(600893.SH)--集團(tuán)發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)整合平臺(tái)

　　中核科技(000777.SZ)--中國(guó)核工業(yè)集團(tuán)唯一上市平臺(tái)

　　東風(fēng)科技(600081.SH)--東風(fēng)集團(tuán)旗下唯一零部件上市公司

　　北礦磁材(600980.SH)--大股東有望被大型央企并購(gòu)

　　路橋建設(shè)(600263.SH)--重組有望再次啟動(dòng)

　　豐原生化(000930.SZ)--重組較為確定，方案中糧控股注入生化資產(chǎn)概率更大

　　金自天正(600560.SH)--整合自動(dòng)化資產(chǎn)(聯(lián)合證券)

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