美聯(lián)儲公布加息計劃 黃金攻破強(qiáng)勁阻力位

5月17日亞市早盤，現(xiàn)貨黃金重新站上1850美元/盎司?！?/a>

鋅供應(yīng)收縮有限 需求緩慢復(fù)蘇

4月之前，市場交易的主線邏輯是隨著疫苗接種范圍的擴(kuò)大，全球疫情風(fēng)險逐漸降低?！?/a>

供需面邊際改善 鉛價調(diào)整空間有限

自4月以來，在海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及原料緊張影響下，倫鉛一度反彈至2258美元/噸，并創(chuàng)下近19個月新高，滬鉛也順勢突破1.58萬元/噸。…

美聯(lián)儲“按兵不動” 貴金屬何去何從

從今年3月底，貴金屬價格開始止跌回升，與之伴隨的是美元指數(shù)的回調(diào)以及美債收益率的調(diào)整?！?/a>

供需錯配預(yù)期較強(qiáng) 銅價維持強(qiáng)勢格局

　　國內(nèi)供需錯配預(yù)期依然較強(qiáng)，銅材企業(yè)將被動接受高銅價，國內(nèi)社庫依然存在大幅去化的可能。當(dāng)前銅價已經(jīng)接近歷史高點，但是整體的驅(qū)動依然向上?！?/a>

超級周期來襲 機(jī)構(gòu)預(yù)測未來十年銅價升至1.5萬美元

5月5日，全球最大的銅交易商托克集團(tuán)預(yù)計，由于全球脫碳需求造成了嚴(yán)重的市場缺口，今年銅價將突破每噸1萬美元，未來10年銅價格將達(dá)到每噸1.5萬美元。高盛預(yù)計，銅價將在12個月內(nèi)觸及每噸10500美元，而花旗預(yù)計明年將觸及12000美元?！?/a>

外盤走勢偏強(qiáng) 滬鋁高位震蕩為主

上月滬鋁持續(xù)走高，價格重心再次上移。月初受電解鋁庫存影響，價格在17500元/噸附近低位震蕩?！?/a>

剎不住車的“銅牛”：成本傳導(dǎo)帶動白電價格淡季反漲

　　作為最典型的工業(yè)金屬，銅價的上漲一方面對鋁、鋅、鉛等同品類產(chǎn)品形成帶動，另一方面也在明顯改變著整個有色行業(yè)的景氣度，以及整個產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游行業(yè)的利潤分配關(guān)系?！?/a>

大宗商品價格上漲傳導(dǎo)效應(yīng)有限

今年以來，大宗商品價格加速上漲，全球通脹預(yù)期升溫?！?/a>

廣州期貨交易所揭牌儀式在穗舉行

4月19日，廣州期貨交易所揭牌儀式舉行。…

上期所主持召開大宗商品“期現(xiàn)一體化”市場座談會

為進(jìn)一步深化期現(xiàn)合作的深度和廣度，增強(qiáng)期貨市場服務(wù)實體的能力和水平，近日，上海期貨交易所（下稱上期所）在深圳召開大宗商品“期現(xiàn)一體化”市場座談會?！?/a>

芝商所將于5月3日推出鋰期貨

近日，芝商所宣布將在2021年5月3日推出氫氧化鋰期貨，目前正等待所有相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審核?！?/a>

美利率壓力緩解 黃金有望扭轉(zhuǎn)頹勢

　　黃金走勢與美國利率尤其是實際利率走勢高度負(fù)相關(guān)。今年以來，受制于美債收益率大幅飆升，黃金見證了2014年以來最糟糕的一季度表現(xiàn)，滬金2106合約下跌一成以上。不過，自二季度開始，美國利率壓力有望緩解，剔除通脹后的實際利率或再度偏弱運(yùn)行，黃金有望扭轉(zhuǎn)此前頹勢?！?/a>

下游需求維穩(wěn) 銅價回調(diào)空間有限

　　伴隨著全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇，銅價繼續(xù)回調(diào)空間有限，預(yù)計4月銅價在6.3萬~6.5萬元/噸附近將受到強(qiáng)支撐，且進(jìn)一步反彈概率較大?！?/a>

碳達(dá)峰會將銅供需格局引向何方？

隨著碳達(dá)峰、碳中和行動的逐步鋪開，銅行業(yè)將迎來嶄新的挑戰(zhàn)和可期的機(jī)遇。一方面，低碳冶金確定性增加，行業(yè)面臨產(chǎn)業(yè)升級和產(chǎn)量調(diào)整的雙重挑戰(zhàn)。另一方面，消費(fèi)需求迎來變革，終端消費(fèi)重心更加往新能源產(chǎn)業(yè)偏移，銅冶煉與加工企業(yè)將擁抱需求激增的發(fā)展機(jī)遇?！?/a>

脆弱的供應(yīng)鏈 蘇伊士運(yùn)河“被堵”對大宗商品影響幾何

筆者認(rèn)為，作為全球重要的海運(yùn)樞紐，蘇伊士運(yùn)河“被堵”對于集裝箱的運(yùn)輸會影響較大，這會影響到工業(yè)產(chǎn)成品和消費(fèi)品，但是對于大宗干散貨和原油的供應(yīng)影響較小，主要是間接作用，即抬升海運(yùn)成本，并不會對大宗工業(yè)品供應(yīng)造成很大的沖擊。因此，蘇伊士運(yùn)河“被堵”并不能視其為大宗商品價格上漲的驅(qū)動力，影響是短期的?！?/a>

庫存拐點顯現(xiàn) 錫價震蕩上漲

2月底，滬錫主力合約價格高位回落。從宏觀面來看，當(dāng)前全球流動性充足，利好錫價。從基本面來看，終端需求穩(wěn)步回暖，錫礦石供應(yīng)短期存在問題，基本面亦利好錫價?！?/a>

上期所開展“走進(jìn)福建省重點能化產(chǎn)業(yè)調(diào)研”活動

為進(jìn)一步促進(jìn)期貨市場深度融入和高效服務(wù)能源化工產(chǎn)業(yè)體系，助力能化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，在原油期貨上市三周年之際，上海期貨交易所開展了“走進(jìn)福建省重點能化產(chǎn)業(yè)調(diào)研”活動。…

新一輪通脹預(yù)期強(qiáng)烈 黃金長期配置價值凸顯

　　自去年8月以來，倫敦黃金漲至2078美元/盎司之后，進(jìn)入長達(dá)半年之久的調(diào)整態(tài)勢，黃金光芒一度較為暗淡。隨著全球經(jīng)濟(jì)從通脹預(yù)期到全面通脹的演變，黃金投資機(jī)會正在臨近，建議在戰(zhàn)略上逐步進(jìn)行配置?！?/a>

美國產(chǎn)能缺口仍在 滬鋁易漲難跌

3月23日上午，在拋儲傳聞的影響下，電解鋁期貨價格巨幅下挫。截至中午收盤，滬鋁2105合約下跌3.05%，盤中最大跌幅5.36%。目前社會庫存和交易所庫存共162萬噸，未來1~2周將開始進(jìn)入去庫階段，我們認(rèn)為目前進(jìn)行庫存管理可能影響有限，短期主要矛盾仍是美國產(chǎn)能缺口。另一方面，近期鋁價漲幅較大，碳中和溢價已經(jīng)部分計入價格，此次回調(diào)或許是多因素導(dǎo)致?！?/a>