全球央行年會(huì)來(lái)臨

具有政策拐點(diǎn)“晴雨表”之稱的全球央行年會(huì)(杰克遜霍爾央行年會(huì))將于8月26-28日召開，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將在年會(huì)上發(fā)表講話?！?/a>

基本面壓力不大 銅價(jià)跌勢(shì)將放緩

此輪銅價(jià)大幅調(diào)整驅(qū)動(dòng)來(lái)源于美聯(lián)儲(chǔ)削減QE時(shí)點(diǎn)臨近和國(guó)內(nèi)地產(chǎn)違約風(fēng)險(xiǎn)上升，但是供需基本面尚沒有很大的利空壓力。從歷史上看，宏觀政策拐點(diǎn)向基本面?zhèn)鲗?dǎo)還需要一定時(shí)間，因此過(guò)剩壓力在遠(yuǎn)期，短期銅價(jià)急跌后跌勢(shì)會(huì)有所放緩?！?/a>

疫情減緩鷹派壓力 金銀仍看寬幅區(qū)間

七月份金銀期價(jià)先揚(yáng)后抑，分化明顯。黃金強(qiáng)勢(shì)反彈受阻后轉(zhuǎn)入震蕩調(diào)整；白銀弱勢(shì)橫盤后再創(chuàng)新低。目前來(lái)看，不管是表現(xiàn)偏強(qiáng)的黃金，還是相對(duì)偏弱的白銀，大形態(tài)上的調(diào)整格局均沒有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的改變?！?/a>

鎳：供應(yīng)擔(dān)憂發(fā)酵 逢低做多

7月，鎳價(jià)及不銹鋼持續(xù)走高，特別是不銹鋼，價(jià)格連創(chuàng)新高，7月漲幅超20%，表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。一方面，印尼疫情惡化及國(guó)內(nèi)電力持續(xù)緊缺，原料供應(yīng)擔(dān)憂增強(qiáng)；另一方面，不銹鋼持續(xù)炒作限產(chǎn)傳聞，現(xiàn)貨貨源緊張，市場(chǎng)炒作熱情高漲?！?/a>

調(diào)控“組合拳”著力降“虛火” 三季度大宗商品價(jià)格或現(xiàn)分化

編者按：今年以來(lái)，多重因素導(dǎo)致大宗商品價(jià)格過(guò)快上漲，對(duì)下游實(shí)體企業(yè)造成沖擊。我國(guó)多部門聯(lián)手行動(dòng)，綜合施策，打出調(diào)控組合拳，促大宗商品降“虛火”。目前，國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作取得初步成效，加上全球貨幣金融環(huán)境的變化，大宗商品價(jià)格開始降溫，品種之間出現(xiàn)分化?！?/a>

鎳基本面帶動(dòng)弱化 警惕高位回落風(fēng)險(xiǎn)

在需求強(qiáng)勢(shì)、供應(yīng)偏緊的帶動(dòng)下，7月底，滬鎳沖高至14.86萬(wàn)元/噸。隨后，受前高附近的壓制以及經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張速度放緩的制約，鎳價(jià)高位盤整?！?/a>

有色金屬供應(yīng)端干擾預(yù)期加大

8月17日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)言人孟瑋在介紹上半年能耗強(qiáng)度情況時(shí)提到：今年上半年，青海、寧夏、廣西、廣東、福建、新疆、云南、陜西、江蘇9個(gè)省（區(qū)）能耗強(qiáng)度同比不降反升，10個(gè)省份能耗強(qiáng)度降低率未達(dá)到進(jìn)度要求，全國(guó)節(jié)能形勢(shì)十分嚴(yán)峻?！?/a>

庫(kù)存四連增 鋅價(jià)格高位震蕩持續(xù)

鋅價(jià)高位震蕩，企業(yè)采購(gòu)成本提升，另外拋儲(chǔ)貨源陸續(xù)到貨，企業(yè)原料庫(kù)存較充足，對(duì)外采購(gòu)需求下降?！?/a>

鎳短期隨宏觀搖擺 去庫(kù)延續(xù)中期支撐強(qiáng)

上周鎳震蕩走弱?！?/a>

銅下探重要支撐 警惕破位風(fēng)險(xiǎn)

銅價(jià)已有“頭肩頂”形態(tài)特征，上周雖未一鼓作氣突破下行，但是也消耗了一定需求支撐?！?/a>

供給壓力加重 鋁價(jià)再創(chuàng)新高

上周滬鋁先揚(yáng)后抑，周二創(chuàng)13年以來(lái)新高位后回落至兩萬(wàn)線上。20日收至20115元/噸，上周漲幅0.07%?！?/a>

鋅：供應(yīng)再度受限 需求環(huán)比回落

隨著去年高基數(shù)效應(yīng)的逐漸消退，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的同比高增長(zhǎng)狀態(tài)將逐漸回落至常態(tài)?！?/a>

下半年有色金屬有望由供需主導(dǎo)

　　上半年后在疫情全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、財(cái)政貨幣政策刺激下，有色金屬整體表現(xiàn)強(qiáng)勁。下半年，在“弱預(yù)期、強(qiáng)現(xiàn)實(shí)”拉扯下，有色價(jià)格表現(xiàn)承壓但相對(duì)滯后，流動(dòng)性溢價(jià)將過(guò)渡至供需主導(dǎo)，需要一段時(shí)間才能呈現(xiàn)出價(jià)格下跌與回落趨勢(shì)。…

基本面帶動(dòng)弱化 警惕鎳價(jià)高位回落風(fēng)險(xiǎn)

鎳礦砂進(jìn)口量及港口庫(kù)存均呈恢復(fù)增長(zhǎng)之勢(shì)，中國(guó)及印尼鎳鐵產(chǎn)量也不斷增加，不過(guò)現(xiàn)貨層面供應(yīng)略偏緊，鎳礦價(jià)格高企，鎳鐵價(jià)格稍有回落?！?/a>

滬銅面臨回調(diào)可能 后市操作需謹(jǐn)慎

滬銅在7月下旬快速反彈至7.2萬(wàn)元/噸一線后回落，價(jià)格重回6.8萬(wàn)—7.1萬(wàn)元/噸振蕩區(qū)間?！?/a>

分析人士：銅價(jià)短期有望向上

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，未來(lái)影響銅價(jià)的主要因素在于宏觀面，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的調(diào)整動(dòng)向。在國(guó)內(nèi)疫情得到控制后，預(yù)計(jì)銅價(jià)會(huì)出現(xiàn)明顯向上波動(dòng)?！?/a>

銅價(jià)未來(lái)2-3年內(nèi)將處于高位 但不認(rèn)同超級(jí)周期說(shuō)法

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二，智利國(guó)家礦業(yè)協(xié)會(huì)（SONAMI）主席Diego Hernández表示，看好銅價(jià)將在未來(lái)2到3年內(nèi)保持在高位，但對(duì)銅價(jià)超級(jí)周期的說(shuō)法持謹(jǐn)慎態(tài)度?！?/a>

鎳需求仍有上漲空間

7月份，鎳價(jià)整體偏強(qiáng)運(yùn)行，上漲6.6%，主要因?yàn)椴讳P鋼和新能源車需求較好、鎳鐵供需偏緊、倫鎳庫(kù)存持續(xù)下降?！?/a>

利空因素漸聚 銅價(jià)調(diào)整或來(lái)臨

8月上旬，國(guó)內(nèi)外銅價(jià)自高位明顯回落，我們認(rèn)為7月底銅價(jià)反彈的主要原因是美聯(lián)儲(chǔ)釋放不急于削減QE的態(tài)度，以及中國(guó)央行“降準(zhǔn)”緩解貨幣緊縮引發(fā)的投資需求，并非由消費(fèi)強(qiáng)勁驅(qū)動(dòng)?！?/a>

美非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期 貴金屬遭受暴擊

　　本周周初，由于流動(dòng)性不足，Comex金銀遭到大量拋盤，金價(jià)一度跌至1680美元/盎司，白銀更是暴跌超4%?！?/a>