機構推薦：節(jié)后具備爆發(fā)潛力15金股
2014年05月04日 10:13 10414次瀏覽 來源： 中國證券報 分類： 有色市場
13、上港集團：成本端下降帶來業(yè)績大幅超預期
2014年Q1公司實現(xiàn)營業(yè)收入68.2億元(+5.07%),實現(xiàn)毛利25.5億元(+16.8%),毛利率上升3.8個百分點!公司投資收益一季度同比增加1.79億元(新增參股公司上海銀行獲取投資收益),歸屬于母公司股東凈利潤14.4億元(+41.2%),實現(xiàn)EPS0.0632元/股。
成本端大幅下降帶動盈利超預期提升
1、公司2014Q1實現(xiàn)集裝箱吞吐量816.56萬TEU,同比增加4.7%,增速加快(2013Q1增速為3.5%)!其中進港和出港集裝箱量同比提升3.9%和5.4%。其中,洋山港區(qū)完成362.4萬TEU,同比提升9.7%!
2014Q1沿海港口集裝箱吞吐量增速由同期的9.4%下滑為7.2%,上港集團逆勢實現(xiàn)增速提升可能源于“自貿(mào)區(qū)政策”帶動箱量大幅提升。
2、公司2014Q1收入增速與集裝箱吞吐量增速大致保持一致,我們預計在航運市場低迷的態(tài)勢下集裝箱裝卸費率上提的范圍和幅度并不大。
3、公司業(yè)績超預期提升的主要原因是成本端下降,2014Q1公司營業(yè)成本同比下降0.88%,導致公司毛利提升16.8%,毛利率上升約4個百分點。成本下降可能來源于公司管理提升和成本控制的加強。
上調盈利預測并上調評級至“謹慎增持”
我們重新調整了公司2014年集裝箱吞吐量增速至5.3%,并根據(jù)最新毛利率情況上調毛利約7.7億元,根據(jù)上海銀行投資收益情況上調全年投資收益7.7億元,預計2014年公司實現(xiàn)利潤61.2億元,同比提升16.42%!
公司處在國企改革的前沿,有望通過國企改革提升管理效率,并有望借助自貿(mào)區(qū)繼續(xù)實現(xiàn)中轉箱量的增長,長期來看“長江經(jīng)濟帶”有望貢獻潛力箱源,基于上述因素,預測14-16年EPS為0.269元/股、0.287元/股和0.317元/股,我們上調評級至“謹慎增持”,目標價5.4元。
風險提示
經(jīng)濟復蘇低預期導致中國外貿(mào)出口不達預期;國企改革進程不確定;（廣發(fā)證券 張亮）
[1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12][13] [14] 下一頁
責任編輯：四筆
如需了解更多信息，請登錄中國有色網(wǎng)：www.yemianfei8.com了解更多信息。
中國有色網(wǎng)聲明：本網(wǎng)所有內容的版權均屬于作者或頁面內聲明的版權人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網(wǎng)”的文章，均為中國有色網(wǎng)原創(chuàng)或者是合作機構授權同意發(fā)布的文章。
如需轉載，轉載方必須與中國有色網(wǎng)（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯(lián)系，簽署授權協(xié)議，取得轉載授權；
凡本網(wǎng)注明“來源：“XXX（非中國有色網(wǎng)或非中國有色金屬報）”的文章，均轉載自其它媒體，轉載目的在于傳遞更多信息，并不構成投資建議，僅供讀者參考。
若據(jù)本文章操作，所有后果讀者自負，中國有色網(wǎng)概不負任何責任。
